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A股独立行情料延续 消费板块受青睐

非银金融教育消费、新能源……上周,多个板块轮动发力助推A股演绎独立上涨行情,三大股指周线集体实现“三连阳”。在市场人士看来,经济预期上修、无风险利率下降、风险偏好底部回升的过程尚未结束,可继续积极布局股票资产,同时密切关注A股内外部不确定性因素。

对于后市布局,越来越多机构开始聚焦消费板块。

三大股指周线“三连阳”

Wind数据显示,截至6月17日收盘,上证指数、深证成指、创业板指上周分别上涨0.97%、2.46%、3.94%,周线均迎来“三连阳”。上周5个交易日,沪深两市成交额均维持在1万亿元以上。

与欧美市场主要股指在加息节奏强化背景下持续回调相比,A股市场所展现出的韧性在一定程度上凸显了其全球权益市场“避风港”的特征,备受关注的北向资金上周净流入规模达174.04亿元,创下年内北向资金单周净流入规模第五高,近3个月来北向资金净流入规模已突破1000亿元。

广发证券首席策略分析师戴康告诉中国证券报记者,本轮A股独立行情最大驱动力源自政策致力于恢复经济活力、改善市场的风险偏好。海外股市则由于“衰退预期+货币紧缩”而持续下跌。“中国权益市场相对海外权益市场的性价比较优,将推动北向资金持续净流入。”

若从4月27日创出的阶段低点开始计算,截至6月17日收盘,上证指数、深证成指、创业板指本轮反弹幅度分别达到15.82%、22.24%、25.20%。在国泰君安证券首席策略分析师方奕看来,A股估值处于历史低位,中国资产成为当下更优的选择。经济预期上修、无风险利率下降、风险偏好底部回升的过程尚未结束,可积极布局股票资产。

“下半年市场可能并非单边行情,潜在的挑战包括国内经济修复节奏慢于预期等。”中金公司首席策略分析师王汉锋表示。

消费板块成后市焦点

上周A股行业板块呈现较明显的轮动局面,保险券商、教育、锂电农业等诸多板块“你方唱罢我登场”。

Wind数据显示,上周在31个申万一级行业板块中,美容护理板块以4.89%的涨幅位居第一,农林牧渔、家用电器两大板块分别以4.57%、4.43%的涨幅紧随其后——这三大板块均与消费有关。此外,汽车食品饮料等消费类板块上周表现也较突出。

“下游消费正在成为市场的‘新共识’。”西部证券首席策略分析师易斌认为,从政策面看,随着近期汽车和家电消费政策渐次落地,政策从上半年“稳增长”发力到下半年的“促消费”接力正在逐步兑现;从盈利角度看,历史上CPI上行而PPI回落阶段,下游消费行业盈利能力优于市场整体水平;从估值角度看,在盈利预期下修过程中,消费行业估值水平将获得“确定性溢价”;从配置层面看,固收市场的“资产荒”也将推动配置型资金逐步转向权益市场估值合理、盈利稳定的白马龙头股。

基于“稳增长”周期风格轮动规律,国盛证券首席策略分析师张峻晓同样认为,大消费有望接力“稳增长”。“消费股有望接力‘稳增长’成为中期内的市场主线,大消费板块的战略配置机遇已经渐行渐近。具体方向上,看好困境反转、远期业绩改善的免税、医美、快递。”

关注盈利确定性

除了消费方向外,后市还有哪些领域值得关注和布局?

戴康建议关注“复苏交易”下的三条主线:“一是疫后修复的汽车(含新能源车)、半导体设备、光伏组件等板块;二是互联网传媒、创新药、地产,以及民企信用环境改善的锂、电池化学品领域;三是上游资源材料,如煤炭、钾肥,以及养殖业。”

开源证券首席策略分析师张弛认为,随着有效需求回升叠加政策支持,A股公司营收增速有望持续上行,建议增配500亿元市值以上大盘股,重点配置两大方向:一是流动性敏感度高、景气度向上的新能源、半导体和军工领域;二是基本面高度依赖于流动性的券商板块。此外,可适配景气度确定性较高的食品加工与白酒品种。

东方证券策略分析师蒋晨龙认为,下半年A股市场风格有望以增速稳定、盈利能力稳健的白马龙头、成长方向为主,低估值、高分红及周期方向为辅。建议重视两大方向:一是成本压力缓解、复工复产后需求回升的大制造(例如,汽车及零部件、机械设备、电子通信制造),以及消费复苏(例如,交运物流、社服、食品饮料、禽畜养殖);二是估值压力缓解、业绩确定性更强的成长方向,包括电力设备、新能源、国防军工板块。

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